De meedogenloze seriemoordenaar Jigsaw en zijn nieuwe leerling brengen hun slachtoffers opnieuw 'een lesje' bij met de meest afschuwelijke martelingen
Jigsaw (Tobin Bell), de pyschopaat achter de wrede en levensbedreigende spelletjes wist wederom te ontsnappen aan de politie. Nu wordt hij bijgestaan door zijn nieuwe protégee Amanda (Shawnee Smith). Naarmate zijn ziektebeeld verslechtert, weet Jigsaw nog steeds mensen op de proef te stellen door te testen hoe ver zij gaan om te overleven. Zijn spelletjes worden steeds intenser en gruwelijker en de politie twijfelt of hij de touwtjes nog wel zelf in handen heeft.
Terwijl zijn slachtoffers en Jigsaw zelf vechten voor hun leven, zijn dokter Lynn Denlon (Bahar Soomekh) en Jeff (Angus Macfayden) zich er niet van bewust dat zij de laatste pionnen van Jigsaw's spel zijn. Na de twee succesvolle voorafgaande delen herhaalt de studio opnieuw het trucje om de film rond Halloween uit te brengen. Ook deze derde keer legt dat de studio geen windeieren. De combinatie van een laag budget en een recordbedrag aan de box-office blijkt onweerstaanbaar, want een vierde deel is al in de maak. Het derde deel is opgedragen aan de producenten van de film: Mark Burg, Oren Koules en op de releasedag van Saw 2 overleden Gregg Hoffman.